損益兩平最可疑有這麼巧的事情,每次考試成績都剛好及格,不會很奇怪嗎?企業的財務報表每年都剛過損益兩平,僅小賺一點點,也同樣令人感到奇怪。賺錢賠錢只是一線之隔,卻能判人生死。若在垂死邊緣的企業,拼死也要讓報表變成是賺錢的,否則就可能面臨銀行抽銀根,投資者卻步,眾叛親離的窘境,於是就會創造出損益兩平的財報來。

多人拿到企業的財務報表,第一個會看的就是損益表上的獲利情形,其他的都先不管,先看看公司有沒有賺錢才最重要。因為這代表著一年來的營運成果,如果不賺錢,其他的當然就沒什麼好看的了,所以,「稅後淨利」經常是窗飾報表最重要的科目,也是最後要呈現的成果。

如果原本就是賺錢的公司,那麼就沒有太大的誘因與理由要窗飾報表,但如果公司是虧錢的呢?那可就完全不同了。虧錢的報表會讓企業貸款出現問題,會無法向投資人交代,甚至無法向員工交代,於是,就會有很大的壓力必須讓報表由負轉正,而窗飾報表要不被看出手腳,也並非那麼容易,因此,報表只要做到不虧損,滿足能夠對大家交代的最低限度就好,於是就會出現幾乎剛好損益兩平,只有小幅獲利的財報了。

懷疑的第一步

所以我們要看財報是否有可能有問題,第一步最簡單的方法,就是先看損益表的獲利是否剛好損益兩平,也就是說稅後淨利只比零多不了多少。如果看到這樣的報表,就應該要抱著高度懷疑的態度,來檢視這張報表。

當然,也未必所有幾乎剛好損益兩平的報表都有問題,或是賺錢多或賠錢的報表就不會有問題。有些公司大股東為了排除異己或是未來可能有重大獲利而不願與其他股東分享時,就會故意把報表做成賠錢,好讓股東們誤以為公司營運有危機,而願意低價認賠殺出;或是為了詐騙投資人或掏空公司,也可能把獲利刻意拉高。

除此以外,當遇到損益兩平這種報表時,最好要特別提高警覺,其中會有問題的機會很大就是了。尤其當評估到原來營運不善有轉機出現時的公司,或是原來經營狀況不錯,但後來卻每下愈況,以及公司一直都有炒作題材,但卻遲遲未能有實質績效表現的公司,都有充分的動機,需要一份不賠錢的財報。

銀行融資最重要

現金是企業的血液,只要需會計師簽證財報的公司,幾乎都會跟銀行融資(中南部有些作風保守的企業,甚至是上市櫃公司,會幾乎完全不跟銀行融資,這是比較例外的情形)。而銀行對企業融資的決定,除了擔保多寡以外,最重要的就是看財務報表。

因此獲利只要為正,銀行那邊都好談,一旦為負可就麻煩了,不但繼續融資有可能出問題,最怕的還是銀行抽銀根,那麼企業營運就會立刻出現問題。就曾經發生過某上市公司,因為大客戶抽單,造成營收大幅衰退,銀行緊抽銀根,一下子抽走了約八億元,導致公司差點周轉不靈,所以企業為了生存,獲利無論如何一定要為正,就會無所不用其極的窗飾報表。

企業跟銀行往來,只要付息正常、還款正常,不要引起銀行注意,就能苟延殘喘,甚至每年還能將所還款項運用各種名義再借貸出來,很多困苦經營的企業都面臨類似的狀況,因此,若是經營虧損就會打破現況,而引起銀行的關注,除了未來融資條件很難談外還可能緊縮銀根。結果公司每年最重要的工作不是努力賺錢,而是努力美化報表,讓公司看起來是賺錢的。

不管營收多少損益都平衡

若是連續幾年財報都一樣在及格邊緣,這樣的公司就更可能有問題了。而且只要曾窗飾過報表,把獲利往前搬或是把成本往後延,就好像寅吃卯糧、挖東牆補西牆般,其結果只會愈來愈嚴重。

另外,公司若在營收高的年度是損益兩平,而在營收低的年度也是損益兩平,獲利與營收沒有明顯的對應關係時,也有可能是有問題的。還有,若是發生本業營收不變或減少,而非本業的營收卻逐年增加的情形,這也很可能是有問題的,例如明明是製造業,但勞務收入卻每年持續攀升。

寅吃卯糧未來要付出代價

窗飾報表也會有後遺症的,就是即使後來真的營運好轉了,財報仍會受之前窗飾的影響,而一蹶不振。例如某家公司過去財報每年都在損益兩平邊緣徘徊,後來董事長與總經理雙雙下台,公司換手經營後,業績就開始蒸蒸日上,幾年後營收便屢創新高,但投資人卻一直不解,為何財務報表始終就是不賺錢,這到底是為什麼呢?

原因其實很簡單,因為都在彌補過去把虧損往後展延,窗飾報表的結果,所以當業績好轉後,就必須逐年打消這些過去隱藏的虧損金額。那為何不一次全部打掉這些虧損呢?當然囉,要改頭換面重新做人,這是不錯的方法,但除非新經營團隊口袋夠深、財力雄厚,否則還是會擔心財報數字太難看,萬一銀行融資出了問題,那可不是開玩笑的。

 

 

 

凌帠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()


留言列表 (1)

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  • 燈火闌珊處
  • 您好,

    偶然發現這個部落格,非常喜歡您的文章。
    請問,銀行隨時能夠抽銀根嗎?如果一家公司一直以來都穩定還款,銀行還是有可能因為一時難看的財報而抽銀根嗎?這樣對借款的公司不是很沒有保障嗎?
    另外,銀行給予一家公司的融資額度,公司隨時可以動用嗎?例如,公司突然接到一筆大單,想要使用剩餘的所有融資額度的時候。
    謝謝您的回覆。
  • 抽銀根,當然可以。
    我以前認識一家上市公司老闆,只因為美國大客戶抽單,就被銀行抽了八億資金,差點週轉不靈。
    抽銀根最主要是還款後,不再核准借出,大多是短期借款,循環動用,每年轉單。
    融資額度長期的一定一次撥出,短期的視需求動用,若能循環動用,彈性更大。

    凌帠 於 2016/04/01 20:39 回覆

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