假財報真分析要了解一家公司的財務狀況,最簡單也最重要的方法就是進行財報分析。分析財報不困難,教科書上有各種比率與方法,可從各種面向來評估企業財務狀況,只是分析的結果卻總與現實有著很大的落差,財報分析學了半天卻毫無用處,怎不令人氣餒。會造成這種現象,原因無他,真財報不常見,假財報滿天飛,幾乎所有報表都經過窗飾,假財報真分析的結果,當然再怎麼分析也枉然。

管是經營企業者或是股票投資人,大家都知道,看懂財務報表是經營企業或是股票投資者最基本應具備的能力。人人都想學會財報分析,最好能夠從財務報表中看出些蛛絲馬跡,找到致富的關鍵。

財報分析為何沒作用

坊間有許多「如何看懂財務報表」、「如何輕鬆做財務分析」……等等有關財報分析的書籍,讓大家對財報分析能夠輕鬆上手。書上講的技巧看起來似乎沒那麼複雜,學起來也不太困難,但一旦實際分析起來卻經常發現沒什麼作用。是自己能力太差不會運用,還是書本寫得不好沒傳授到精華,或是……,那到底是哪裡出了什麼問題呢?

閱讀財務報表就像是看體檢報告,一般人看到的只有數字,只會分辨紅字與藍字,看到藍字心情便大為輕鬆,可以繼續我行我素的生活,但若看到紅字可就不好了,健康狀況可能出了問題,但到底問題狀況如何、有多嚴重、影響多大,這得要問醫師才會知道。

醫師根據檢驗的結果作出診斷,那如果檢驗發生錯誤呢?這雖然並不常見,但還是偶有聽聞。如果檢驗的結果是錯誤的,那麼輕則虛驚一場,重則誤人性命,影響不可謂不大。所以一位好醫師,不僅能有效判讀檢驗報告,還要有多年的經驗才能作出正確的診斷。

那財報呢?財報呈現的是一家企業的健康狀況,閱讀財報可以用各種財務比率分析來判讀,例如流動比、速動比、負債比、應收帳款週轉率、存貨週轉率……等等,就好像是體檢的各項檢驗數據一般,各比率也有相對的參考標準,可以作初步的判斷。只是如果想要深入了解這些數據中的含義,做出正確的判斷,就不是只懂得一招半式或是初出茅廬的人可以輕易做到,而是需要具有豐富經驗的人才能夠有效解讀。那麼健康檢查可以找醫生解讀,企業的財報誰才能有效的分析呢?是會計師嗎!還是該去問顧問、問老闆、問算命師、或是去問解盤老師呢?

財務報表與健診報告有一項很大的不同,就是健診的目的是盡量傳達正確的檢驗結果,以便找出問題後續可以治療。但財務報表卻未必如此,愈需對外公開的財報就愈有壓力要呈現好的一面。你看過健檢報告刻意隱瞞不好的數據而呈現好的結果嗎?恐怕沒有一家醫院會這樣做;但幾乎每一家企業都希望財務報表對外能呈現出對公司最有利的一面,所以大家常看到的財務報表,若不經過一番的窗飾恐怕都很困難。

外界想要透過財報去了解一家企業的狀況難度很高,能夠真正了解企業狀況的只有企業本身。即便如此,許多企業老闆不懂會計,對於財報大多是有看沒有懂,而財務長雖然看得懂財報,但卻經常不熟悉產業與經營,一樣無法有效解讀。若要求助外界專家,許多企業卻又不願坦誠相見,總是遮遮掩掩、東躲西藏,因為企業經營難免會有一些見不得人的事情不願曝光,導致閱讀財報就像霧裡看花,愈看愈花。

為何要窗飾報表

真正的好公司沒必要窗飾報表,但遇到問題公司的時候,窗飾報表可就重要了,而要是遇到想要詐騙或是刻意掏空的公司,那僅僅窗飾財報是絕對不夠,恐怕要大幅的作假才行。面對這些以假亂真、魚目混珠的財報,若沒辦法先分辨真假,結果就是假財報真分析,那不管你的分析能力有多強,結果都一樣是沒、有、用。因此,要分析報表前就要能先分辨得出財報修飾虛假的部分。

企業要窗飾財報或做假財報的理由,無非是想要欺瞞銀行或是投資人,以獲取更大的利益或度過難關。因為企業經營需要資金,而資金的來源最重要的就是銀行與投資人,要銀行願意融資、股東願意投資,就需要一份漂亮的財務報表。

有時窗飾報表也是無可奈何,企業為了生存,為了爭取多一點時間來度過寒冬,適度的美化報表恐怕也是無可厚非的,但絕不可將之視為當然,當作為惡之工具,那危害可就大了。

所以當公司財務出現問題,或是需要資金時,怕向銀行借不到錢,或是銀行雨天收傘亂抽銀根,以及投資人不買單時,遇到這等攸關公司生存的大事,那麼這個財報不美化調整哪行啊!

會計師看不出假財報嗎?

大家可能會想,財務報表不是都需要經過會計師的簽證,會有會計師來把關嗎?就是因為有會計師簽證,所以這個報表當然就可以信任囉!如果事情是這樣的話,那這世界上就不會有弊案了。

上市櫃公司幾乎都是由四大會計師事務所簽證的,總是最有保障的吧!但事實上呢?博達是由四大中的兩大簽證的,其結果呢?美國也不遑多讓,恩龍(Enron)案的結果呢?

要窗飾報表、要作假財報第一個要騙的就是會計師,這是最基本的道理。如果連會計師也騙不過,那根本就不會有假財報了,所以靠會計師的簽證,只能做到基本的把關,要是想要揭發刻意的作假,那恐怕就有點緣木求魚了。

既然必須要騙過會計師,窗飾報表或是假報表,在會計作業上幾乎都會符合作帳的原則,不會有什麼瑕疵(除非程度太差),所以從會計的角度上來看,就很難看出端倪,這就是為何能騙過會計師的原因。

所以,企業窗飾報表主要靠的是做假交易,或是調整生產要素,即使是假交易,其相關的手續與憑證也是一切齊備,所以要看出假交易是很困難的,但也未必沒有辦法。凡走過必留下痕跡,就像罪犯不管再怎麼精心策畫,做案時還是難免會留下些蛛絲馬跡,而且也很難做到完全不犯錯。所以只要夠細心、夠經驗,就像CSI一樣,照樣有機會可以從各種跡象中抽絲剝繭,來還原真相。

自欺欺人

一般投資人看不出財報造假,所以會假財報真分析,這點不足為奇。最奇怪的是,就連作假的人,明明知道這就是假財報,也同樣會假財報真分析,這又是怎麼回事?

公司營運不善,財報羞於見人,只好窗飾報表,窗飾後財報就好看了,也代表著營運沒那麼差,猜猜看,誰最希望這樣的結果?不是銀行、不是投資者,也不是財務長,而是——老闆。

經營不善是誰的責任?很明顯地,當然是老闆。為何會經營不善?那原因可就多了,對於喜愛窗飾報表的老闆們,最常見的理由就是景氣不好、政府不行、員工不佳、或是運氣太差……,無論是何理由,都是別人不好,永遠都不會是自己的錯。

就像學生功課不好,就怪老師教得差,要不然就是學習環境不佳,永遠不會是自己不用功。可是不管怎麼怪別人,成績單上依舊是爬滿紅字,對於這個事實總是最難接受的,但一旦知道有個最簡便有效的解決方法,就是改成績單,把紅字直接變藍字,這個天大的好消息,對於能力不足、想逃避負責任的老闆,當然是最樂於接受的,而且會像吃毒品般的上起癮來。

這類型的老闆,想要改善營運績效有很大的困難,更不願面對自己難看的經營成果,就會無意識的把窗飾後的報表當真,用以自我催眠,從此更堅信不疑,於是就發生了最荒謬的——做假財報的人,也照樣假財報真分析。如此的自欺欺人,那麼想要有效的改善營運成果,恐怕就真的是遙遙無期了。

 

 

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